抓住市场轮动，聚焦“15+3”和中报亮点：解读A股投资策略
元描述: A股市场快速轮动，如何应对？本文解读当前市场特征，推荐聚焦“15+3”和中报亮点方向，以长打短，抓住主要矛盾，布局中长期主线，应对短期波动。
引言：
最近市场上总是“风云变幻”，各行各业、各种风格的股票都在快速切换，让人眼花缭乱，赚钱变得越来越难。不少投资者都感叹，现在的市场真是太难把握了，感觉像在玩“过山车”一样，一不小心就容易“掉队”。
其实，市场上的这种快速轮动并非偶然现象，它反映了当前复杂的市场环境。但正如老股民常说的，“乱世出英雄”，在这种市场环境下，只要能抓住关键，依然有机会获得超额收益。
今天，我们就来深度解读一下当前的A股市场，看看如何才能在快速轮动中找到“方向盘”，抓住机会，实现投资目标。
市场快速轮动，如何应对？
1. 把握市场轮动节奏，寻找投资机会
近期，市场各行业和风格的快速轮动，反映了市场对未来经济和政策走势的不确定性。这种不确定性导致市场缺乏共识，资金流动更加频繁，从而推动了市场快速轮动。
行业轮动强度指数逼近年内高点：
为了量化市场轮动速度，我们编制了行业轮动强度指数。该指数通过一级行业近五日涨跌幅排名变动绝对值加总计算，可以直观地反映出市场轮动的剧烈程度。最近几个月，该指数持续攀升，目前已接近年内高点，说明市场轮动确实非常快。
风格轮动呈现“高切低”特征：
在风格轮动方面，市场也表现出明显的“高切低”特征。近期，市场资金从前期表现强势的红利、低估值方向，转向前期表现相对弱势的中小盘、低价股。
2. 如何应对快速轮动？
面对快速轮动和高低切换的市场，投资者该如何应对呢？我们认为，主要思路有两个：
- 以长打短，布局中长期主线方向：跳出眼前的混沌，抓住主要矛盾，布局中长期主线方向，如“15+3”类资产。
- 聚焦中报亮点方向：业绩仍然是市场值得关注的线索，建议关注中报亮点方向，寻找有业绩支撑的投资机会。
中报亮点：业绩依然是市场的重要线索
2.1. 景气依然是市场的重要线索，关注中报亮点方向
今年以来，景气投资依然有效。即便在近期的快速轮动中，业绩仍然是市场交易的重要依据。我们将所有个股分别按照7月以来涨跌幅以及中报业绩增速进行分组，发现7月以来领涨的个股，大多具备更高中报业绩增速。
中报业绩表现亮眼的行业：
通过对中报进行系统性梳理，我们发现电子、出口链成为财报业绩靠前的方向。
1. 电子：
今年市场业绩表现最亮眼的方向之一。从中报业绩来看，电子行业上半年净利润同比增速达到46.18%，在申万全部31个行业中排名靠前。并且，从细分行业来看，其中的光学光电子、元件、消费电子、半导体等方向在内外需共振之下均实现两位数增长。
2. 出口链：
外需韧性支撑高景气。出口主要相关细分行业中，消费电子、纺织服饰（纺织制造）、机械设备（工程机械）、轻工制造（造纸）、家用电器（小家电、白色家电）、汽车（汽车零部件、摩托车、商用车）等方向景气延续。
“15+3”：新时代核心资产的筛选标准
2.2. 大盘、龙头是时代的beta，兼具三高属性的“15+3”将是中长期主线
今年以来，我们一直强调，市场已进入高胜率投资的时代。这意味着，只要能抓住趋势，就能获得不错的收益。我们进一步提出大盘、龙头是时代的beta，即大盘和龙头股更能反映市场的整体趋势。
“15+3”：高景气、高ROE、高股息的交集
对于A股，我们看到年初以来主线同样在三类资产中往复跃迁、轮动：红利资产、高ROE资产和“15+3”资产。
- 年初，市场对经济预期过度悲观，风险偏好显著收敛，红利资产表现出明显的超额收益。
- 随着悲观预期修复、风险偏好抬升，市场跌深反弹，高ROE、高景气方向表现出明显的相对收益。
- 进入4月下旬，随着风险偏好修复，市场再度从红利板块向核心资产、出海链、“15+3”等高景气、高ROE方向扩散。
“15+3”资产提供了简单、明确的筛选标准：
- 中证800成分股，市值不低于300亿；
- 2024H1、2024E、2025E净利润增速不低于10%；
- 2023年股息率不低于2.5%。
“15+3”资产标的池具体名单欢迎联系兴证策略团队获取。
常见问题解答
Q1. 什么是“15+3”资产？
A1. “15+3”指的是达到或接近15%的净利润增速、3%的股息率。
Q2. 为什么“15+3”资产是新时代核心资产？
A2. “15+3”资产兼具高景气、高ROE和高股息，能够在市场波动中保持相对稳定，是更顺应这个时代的核心资产。
Q3. 如何找到“15+3”资产？
A3. 可以参考我们提供的“15+3”资产标的池，也可以根据“15+3”筛选标准自行筛选。
Q4. 未来市场会怎样发展？
A4. 我们认为，随着风险偏好修复，市场风格将从过度防御转向攻守兼备，从高股息向高景气、高ROE方向扩散。“15+3”资产作为三高资产的交集，将成为市场中长期共识凝聚的方向。
Q5. 投资“15+3”资产需要注意什么？
A5. 任何投资都存在风险，投资“15+3”资产也需要谨慎分析，并根据自身风险承受能力进行投资。
Q6. 如何才能在快速轮动的市场中获得超额收益？
A6. 除了关注“15+3”资产，还要时刻关注市场动态，灵活调整投资策略，抓住市场轮动带来的投资机会。
结论
面对快速轮动的A股市场，投资者需要保持冷静和理性，抓住主要矛盾，布局中长期主线。聚焦“15+3”和中报亮点方向，寻找有业绩支撑的投资机会，才能在市场波动中取得成功。
风险提示：
- 经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等因素都可能对市场产生影响。
- 投资有风险，入市需谨慎。
免责声明：
以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。
