国联证券与民生证券合并：千亿级券商呼之欲出，但整合之路暗流涌动

元描述：国联证券与民生证券合并进入倒计时，预计将诞生千亿级券商，但整合之路面临着诸多挑战，包括人事变动、企业文化差异、业务融合等。本文将深入解析合并进程中的关键节点和潜在风险，并探讨合并后两家机构如何才能实现“1+1>2”。

引言：

国联证券与民生证券的合并案，是近年来证券行业最受瞩目的并购事件之一。两家机构强强联手，有望打造千亿级券商巨头，并成为中央金融工作会议后券商市场化并购的首单成功案例。然而，看似顺畅的整合之路，却暗藏着诸多挑战和风险。从人事变动、企业文化差异到业务融合，每一项都需要精细的规划和执行，才能真正实现“1+1>2”的目标。

本文将深入解析国联证券与民生证券合并进程中的关键节点，探讨合并后两家机构如何克服文化差异、业务融合、人员配置等方面的挑战，最终实现互利共赢。

294.92 亿元的“大手笔”交易：合并按下加速键

种子关键词：国联证券民生证券合并

2023 年 3 月，国联集团以 91.05 亿元的成交价拿下民生证券 30.3% 股权。同年 12 月，证监会核准国联集团成为民生证券主要股东，受让民生证券 30.30% 股权。

今年 4 月，国联证券披露关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，公司拟发行股份收购国联集团等 45 名交易对手持有的民生证券 95.48% 股权。5 月，国联证券披露重大资产重组预案，不到 3 个月，重组草案出炉。

8 月 8 日晚间，国联证券发布《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟通过发行 A 股股份方式向国联集团、沣泉峪等 45 名交易对方购买其合计持有的民生证券 99.26% 股份，并募集配套资金。这笔对价高达 294.92 亿元的大交易，有望成为中央金融工作会议后证券业首单并购成功案例。

从流程来看，草案后续还要交由股东大会审议，再是监管审批。

合并暗流涌动：人事变动暗藏玄机

国联证券与民生证券的合并，不仅是资产负债表的整合，更是企业文化、业务融合和人员配置的综合考验。合并过程中，人事变动成为一大关注焦点。

国联集团和国联证券已经开始在民生证券的关键岗位上安插“自己人”。今年 3 月，国联集团党委副书记、总裁顾伟出任民生证券董事长。7 月，顾伟获任国联证券新一任党委书记。半年内，顾伟连续被任命两个重要职位。

5 月，民生证券高管分工大调整。国联集团总裁助理杨海“空降”，担任民生证券副总裁、董事会秘书。汪锦岭担任公司执委会主席，新增分管人力资源总部。陈兴君担任公司执委、副总裁、财务总监、首席风险官，新增分管财务管理中心和风险管理总部。

同时，民生证券原副总裁苏鹏和执行副总裁杨卫东相继离职，并带团队转战华金证券和平安证券。苏鹏或将出任华金证券常务副总，拟定分管经纪业务和研究所；杨卫东拟任分管投行的高管。

此外，民生证券原经纪业务事业部副总刘庆萌亦带团队加盟华金证券。

频繁的人事变动反映出合并过程中存在的各种挑战。一方面，两家机构在企业文化、管理风格和薪酬体系上存在差异，需要进行磨合和融合。另一方面，合并后的职位调整和晋升机制也可能引发员工的不确定性和情绪波动，导致人才流失。

格局微妙：三位研究所所长如何平衡

国联证券与民生证券的研究所业务也正在形成一个微妙的格局。

国联证券研究所目前拥有两位所长：杨烨辉和徐春。杨烨辉拥有超过 15 年的医药行业从业、投资研究工作经验，多次入围新财富。徐春是国内最年轻的券商研究所所长之一，曾带领长江证券研究所连续三年排名行业第二位。

民生证券研究所所长胡又文，也是业内知名的研究专家，其自 2021 年上任以来，民生证券研究业务快速提升，创造出“两年分仓翻 7 倍、市占翻 8 倍”的业绩佳话。

合并后，三位研究所所长如何平衡，人才如何调配任用，将是一个棘手的难题。

蓝鲸新闻记者获悉，国联集团高层对两家研究所发展拟通过赛马机制筛选，最终只保留一个研究所。这对民生证券研究所来说，无疑是一场考验。

合并的挑战：文化差异、业务融合、人员配置

国联证券与民生证券的合并，并非简单的“1+1=2”，而是需要克服诸多挑战，才能实现“1+1>2”的目标。

1. 文化差异：

两家机构的企业文化、管理风格和价值观存在差异，需要进行磨合和融合。

2. 业务融合：

两家机构的业务线、业务流程和管理体系需要进行整合，以提高效率和协同性。

3. 人员配置：

合并后的人员调整和晋升机制需要合理设计，以留住人才，并激发员工的积极性。

4. 市场适应：

合并后的新公司需要适应市场变化，并保持竞争优势。

常见问题解答

1. 国联证券与民生证券合并后，会诞生什么样的巨头？

合并后的新公司将成为国内领先的证券公司之一，预计总资产将超过千亿元，并在投行、固收、研究、资产管理等主要业务领域跻身行业第一梯队。

2. 合并后，两家机构的品牌将如何整合？

目前尚未公布合并后的品牌名称，但预计将保留国联证券的品牌，并逐步融入民生证券的品牌元素，打造一个全新的品牌形象。

3. 合并后，两家机构的员工会怎样？

合并后，两家机构的员工将进行整合，部分员工可能会面临岗位调整或离职。公司会根据员工的专业技能和发展潜力进行合理安排，并提供相应的职业发展机会。

4. 合并对市场和客户有什么影响？

合并后，新公司将拥有更强的竞争力，可以为客户提供更全面的金融服务。但同时，也需要关注合并带来的市场竞争加剧和客户适应问题。

5. 合并后，两家机构的业务会发生哪些变化？

合并后，两家机构将进行业务整合，以提高效率和协同性。预计将在投行、固收、研究、资产管理等领域进行深度整合，并推出更多创新型的金融产品和服务。

6. 合并后，两家机构的管理层会如何调整？

合并后，两家机构的管理层将会进行调整，具体情况尚未公布。但预计国联集团将主导合并后的新公司，并进行相应的管理层调整，以确保合并后的新公司能够顺利运营。

结论

国联证券与民生证券的合并，是一个重要的战略举措，有望推动证券行业的整合和发展。然而，合并之路绝非一帆风顺，需要克服诸多挑战，包括文化差异、业务融合、人员配置等。

未来，国联证券与民生证券如何克服这些挑战，实现“1+1>2”的目标，将成为市场关注的焦点。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。